钱程是金：中国经济刺激政策对白银提振有限
钱程是金：中国经济刺激政策对白银提振有限昨日银价涨势，在一定程度上也是受到了国内宽松货币政策预期的影响。央行在本月初刚刚将基准利率降低25个基点，而2月各项低迷的经济增长指标和通胀数据以及“两会”上政策释放出的政策信号，都令整个期货市场对刺激政策充满期待。昨日公布的数据显示，2月社会融资规模、新增人民币贷款的数额都超出预期30%以上，这更加坚定了商品多头的信心。但观察白银的基本供需情况，便可知当下已经不可同日而语。
一方面，全球白银产量整体依旧是增加的趋势。全球超过七成的白银来自于伴生矿，主要是铅锌伴生，其次是铜和黄金(1156.00, 4.10, 0.36%)伴生。根据国际铅锌研究组织(ILZSG)的数据，在过去的2014年，全球铅锌矿、精炼铅锌的产量均实现了快速增长，特别是在11月，产量创出新的历史纪录。同时，从过去数月铜矿和精炼铜的产量增幅来看，也是类似。由此笔者认为，2014年全球白银产量可能达到了相当高的水平。
另一方面，白银的消费却依旧萎靡。2015年前两个月，我国制造业PMI持续位于荣枯分界线下方，是2012年10月以来的首次，全球第一个白银消费国工业的萎靡，对银价绝非好消息。分行业来说，白银消费亦是平平。传统的冰洗彩空等电器产量同比呈下滑之势，而光伏等新兴产业在前期连续重挫的背景下也未有起色。由此，仅靠短期流动性的增加，银价受到支撑的反弹高度必然有限。
总的来看，白银在实物消费方面或受制于我国放缓的经济增速，在金融属性方面又受到计价货币、投资需求萎靡等因素的掣肘，预计银价难改振荡下行之势。
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