刘义琛：美联储加息对于黄金有何影响呢？
美联储加息对于黄金有何影响呢？在回答这个问题之前，我们来看看历次美联储加息对于黄金有怎样的影响。要搞清楚加息对黄金的影响，我们必须先弄清楚当时加息的背景和时间。如果我们把2000年做为一个世界经济的一个景气周期结束，那么之后西方主要国家经济增长速度明显放缓，失业率居高不下、消费和投资持续低迷，世界经济进入调整期。为了促进经济复苏，西方主要国家相继实行了扩张性货币政策，中央银行通过大幅度调低基准利率，引导市场利率下行。为此，美联储为了刺激经济增长，从2004年6月30日--2006年6月30日美联储连续13次降息，将联邦基金利率（美国中央银行基准利率）从6%下调到1%，为1958年以来的历史最低。在扩张性货币政策的作用下，美国经济逐步复苏，2004年一季度美国经济增长率为3.9%。
2004年6月30日，美联储开始宣布加息，而且是连续17次的加息，一直到2006年6月30日为止。把联邦基金利率从1%提高到5.25%。如此密度的加息对于黄金市场有着怎样的影响呢？
我们发现从美联储2004年6月30日开始加息至2006年6月30日结束，黄金在2004年6月30日--2005年9月处于震荡阶段，而黄金在2005年9月后已经处于上升阶段。黄金价格自启动第一次加息时的价格是393美元，而连续加息17次以后的价格却是597美元，美元和黄金的价格走势基本相同，黄金在这段时段时间中同比增长了53%，黄金并没有随着美联储加息的进程出现下跌，而是在绝大部分时间中独立上扬。为什么会出现美联储接连加息，而黄金不跌反涨的情况呢？原因在于该时期黄金的商品属性占了主导作用，另外当时大宗商品和黄金刚刚启动一波大的牛市，尽管接连加息，黄金仍然大幅上涨。
但是世易时移，当前所处的历史背景发生了较大变化。一是时间不同，二是经济环境，金融环境不同，三是地缘政治所处环境不同，四是标准普尔股价指数所处价位不同，五是黄金所处价位不同，等等一系列原因所导致黄金受影响的程度也将不同。
因此我们可以肯定的是，加息对黄金的绝对利空依然要打个问号，更何况市场对这一利空消息已经消化了很久。地缘政治，投资需求和实物需求等多重因素才是驱动黄金价格的真正原因。一旦美联储宣布加息，较大的可能是，金价会快速跌破5年半的低点1077美元/盎司，而后因为利空消息的出尽，空头的回补，金价会快速反弹。
另外，如果美联储不加息，市场的走势可以借助上次美联储议息会议的情况来做参考，6月17日美联储利率决议公布后，黄金在随后的2个交易日累计上涨30美元/盎司。
以上全部内容是本人技术分析得出，亲笔所写！
2015.9.14（疑问，思路分析）
中瀚研究所-刘义琛撰写
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