杜益鑫：欧元和黄金或就此分道扬镳

杜益鑫

　　周三(1月21日)维持货币政策不变，并未扩大宽松规模，这也令市场颇感失望，美元/日元随后出现获利了结迹象。投资者也将目光都转向了本周四的欧洲央行货币政策会议上，市场对于欧银宣布QE计划的预期也升至顶峰。欧元面临“灭顶之灾”的危险，而黄金(1289.30,-4.90,-0.38%)日内突破1300暗示多头已蓄势待发，欧元和黄金或将就此分道扬镳。
　　
% w9 o: x, A+ N/ f2 B% R　　日本央行(BOJ)周三宣布维持大规模货币刺激政策不变，并扩大贷款计划规模，旨在鼓励银行业增加放贷，显示出央行实现2%通胀率目标的决心。央行决定维持承诺，通过购买政府债和风险资产，以每年80万亿日元的速度扩大基础货币的规模。
　　
/ p# ]) h; e7 K# ~- P% X　　央行行长黑田东彦在稍后的新闻发布会上表示，日本总体宏观经济循环保持不变，经济继续保持温和复苏的趋势。
　　
6 k. }1 \/ n! L' B- ~　　对于市场最为担心的通胀问题，从长期看，整体通胀预期似乎上升。不过，基础CPI趋势前景未变，2015/16财年的CPI年增幅可能下降。消费者通胀可能暂时放缓，反映出能源价格下跌的影响。
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" r# L9 X5 @$ M! @　　欧洲央行QE核弹引爆倒计时市场“屏息以待”
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1 Y; c% M  i. `8 c& z9 V) L) v! {' R　　日本央行维持宽松不变，这也令市场感到有些失望，投资者们纷纷将目光都转向了本周四的欧洲央行货币政策会议上，市场对于欧银宣布QE计划的预期也升至顶峰。
　　
　　目前来看，几乎所有人都预期欧洲央行(ECB)周四将宣布全面推行量化宽松(QE)，就连法国总统奥朗德(FrancoisHollande)周一也向商界领袖表示，讨论已久的买进主权公债行动中将成为事实。
　　
　　最新的路透调查显示，市场预期欧洲央行宣布买债规模将达6000亿欧元，分析师更预期实施QE的机率达90%。
　　
6 }8 z8 d. \3 F0 b% h　　既然QE计划已经成为众望所归的，欧洲央行的哪些举措又会给金融市场带来“意外的惊喜”？
　　
　　当前市场对于欧洲央行QE计划的规模预期中值为5000-6000亿欧元，不过也有投行预计欧洲央行可能会亮出1万亿欧元的大手笔。
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  A# M( Z& x# \4 {8 V. h, ?5 f- ^　　笔者预计，欧洲央行资产购买的规模或将达到惊人的1万亿欧元。
　　
7 H( ~+ V+ r* x5 B5 m' |4 v　　欧洲央行QE规模必须超过5000亿欧元，才会让外汇市场感到‘意外’，而各界对于‘拙劣QE’(也就是由各国、而非欧元区层级承担风险)的讨论也相当充分，足以暗示周四将难以找到欧元的新利空。
　　
　　如果QE的规模达到7500-10000亿欧元或者更高，这或将给市场带来“惊喜”，将意味着欧洲央行管理委员会倾向于将其资产规模扩张至最初宣布的3万亿欧元目标之上，欧元/美元恐遭遇“灭顶之灾”。
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2 }* a8 o! J' T　　二。欧洲央行是否会购买希腊国债
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# V( x  y8 s; {  y6 U2 T　　市场对于希腊是否会参与QE仍未有定论，这实在是个棘手的问题，因为该国即将于本周末举行大选。
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+ A+ J* j# \/ B3 ?! V1 _　　有市场分析师揣测希腊周日选举将会导致希腊与金主重新进行债务协商，而这最终可能导致希腊违约、或者是欧元区“分崩离析”。
　　
* V5 n5 R& `. l4 f$ L: a, j* Z　　三。欧元区各国是否愿意分摊风险
　　
9 k1 E$ e4 L; B, I4 ?( h　　有消息称，欧洲央行QE的一个选项就是各国央行购买本国公债，自行承担本国的风险。不过，欧元区各国对于这一方案分歧巨大。
　　
) y7 |( {( e* s　　重磅事件前欧元命悬一线黄金多头蓄势待发
　　
9 p2 l2 }' e3 v2 B, ^. y- F5 u　　欧洲央行QE虽然不太可能演变为瑞士央行“废限”的“黑天鹅事件”，但对于欧元而言却可能意味着“灭顶之灾”。
　　
/ t; {; \$ }) [2 X) n9 s　　从技术上看，现货黄金日内已经突破1292-1294附近的阻力(2013年3月来跌势61.8%的斐波那契回撤位)，汇价若能守稳于该位置，则有望进一步上探测试1328/30水平，再上方则将是1345(2014年7月高位)-1350区域。