杜益鑫：黄金千三再次错过，能否借助外力起死回生

杜益鑫

　　虽然昨日欧银QE掀起外汇市场“惊涛骇浪”欧元暴跌数百点，但对于黄金市场的影响力度，显然逊色多了。黄金在经历震荡之后，仍“错失”1300关口，日内亚欧盘中反复盘整均未能冲破1300的枷锁，不过本周料将录得连续第四周上涨。
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　　黄金通常被视作对冲通胀的工具，金价周四跳涨，因欧洲央行宣布印钞购买公债的计划，将向孱弱不振的欧元区经济注资逾1万亿欧元，为振兴经济进行最后一搏。但黄金之后削减部分涨幅，随着欧元兑美元创下11年新低，金价难以在心理关口1300美元/盎司上方站稳。
　　
1 }! b- G6 m% M　　在欧银QE谢幕之后，希腊大选将是下个重磅炸弹，这或许将决定黄金在下周初是否再度上探1300关口。若Syrizadang在希腊大选中获胜，所有金融市场都可能面临天翻地覆的变局。不过，他并不认为希腊将退出欧盟，因为只有在该国政府想“自杀”的情况下，才会以退出欧元区为要挟相赌。
　　
! G( R' E! R( q) n0 r+ G　　若希腊大选在周末破败收场，将很有可能引发新的避险资金流向黄金。逼着觉得，长期来看，欧洲央行的决定不太可能对黄金产生长期的利好作用，因为黄金将面临美元走强的压力。量化宽松执行后将削弱欧元，美元将获得上行动能。
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  S& {1 s. |  r* i  c! _　　欧银启动逾1万亿欧元QE计划，FED还会在2015年加息吗？笔者认为，欧洲央行所祭出的QE计划并不会改变美国联邦公开市场委员会(FOMC)的加息路径，因为二者步调并不一致，美联储正试图让货币政策回归常态。
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　　笔者认为，投资者开始押注美联储会在加息前景上变得胆怯起来、进而在主席耶伦(JanetYellen)已经给出暗示的基础上推迟加息(美联储此前暗示，FOMC将会在2105年夏季开始加息)。这一观点的依据就是，全球经济并不能处理好资本流动问题——资本从高利率地区外泄、且美国出口活动会被强势美元所秒杀。
　　
, G" F4 O* K; J- H& ?　　美元走强会给美国经济增速造成每年至少0.5个百分点的拖累。如果美元因为美国经济走强而水涨船高，那美联储基本上也就可以在加息前景上没有后顾之忧了。高盛就此解释称，其一、美国经济增长前景更加强劲，其二、欧洲和其他地区的央行实施宽松性货币政策，其三、原油价格下跌，其四、全球经济增长前景更加疲软。
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