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现货黄金本周守稳6月初以来涨幅，一度刷新逾三个月高点1332.10美元/盎司。而美股持续上行，不断刷新高点，本周创出纪录高点1978.10后保持上行动能，指向2000点。" F' b# |4 `& ^" k7 o! o0 m
/ z q# _: K6 D$ h 过去20年里，道琼斯平均工业股票指数7月平均上涨1.10%，65%的时间都是在上涨，而在6月，8月和9月的都是下跌的。6 U+ p9 B" Q5 j7 r
4 A+ D4 ?# `$ U 黄金市场，从1975年至今的平均每月回报率来看，3月低迷状态后，4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态，7、8、9三个月则有强劲回升。. |' O4 b/ S7 f( ]
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这也许是步入7月份后，狮子座保护神阿波罗即将主控天地，发挥了庇护神力。那么，这一次，阿波罗会更倾向谁呢？
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7月还会庇护股市吗？& V" {2 v( k2 U) S: O3 y: k% R: P
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历史上，股票在夏季的多数时间下跌，但7月例外。. q* Y" U* @5 c% R
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Bespoke Investment Group共同发起人Paul Hickey在7月分析报告中表示，“过去20年，股市在6月，8月和9月的平均表现都是下跌，但7月股市是上涨的。”
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; ~1 l; Y( ~7 C. y' y 过去20年里，道琼斯平均工业股票指数7月平均上涨1.10%，65%的时间都是在上涨。! y" r, }# v- R' @( \: ]) v5 r
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7月伊始，市场保持谨慎，等待6月非农就业报告，希望数据能够为年内余下的时光提供一些指示。
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0 J( @4 \* l* E4 O% P2 g 股票策略师在上半年持乐观态度，但市场当前担忧增长放慢，通胀上行，而美联储从刺激措施中逐步退出，加息也在临近。
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( w6 Y( G; l/ o$ ?$ V9 B2 S$ S 投资者仍在消化美国1季度GDP萎缩2.90%的消息，经济学家也下修了2季度经济预测。6 S& s" O' C) q$ T
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瑞银美国经济学家Drew Matus认为，“GDD数据比市场预期差很多，经济开始放缓是一个挥之不去的担忧。就业数据将比平时更为重要。”他还表示，“如果就业数据像此前一样强劲，市场会得到一定程度的慰藉。”
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即便如此，7月未必像预期那样确实成为拯救者。“今日美国”称，近十年来，7月份股市的表现每况日下。过去100年，7月是道琼斯指数表现第二好的月份；但过去50年和20年，7月份的表现仅居第六。! a; @+ y/ x, N7 x! C
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最差的情况，华尔街可能面临一个沉闷的7月，这要比深度调整很。& |/ L7 ?" V0 f6 f( e, V) ]1 g5 R4 _
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黑石首席投资策略师Russ Koesterich预计，进一步上涨的空间有限。, d' t* C) K0 V9 O( j5 y$ }
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他表示，“股市上涨，特别是美国股市会走得更高，但必须意识到股市估值比两年前高了很多。市场还有不足之处，消费明显没有扩张，但经济总体上在改善。经济有所恢复，这个趋势没有改变。”
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- h! J ]( X( h! e' ], W 三季度为黄金传统强势周期. f0 @. L/ R+ p& g* W6 a8 \3 \. R
0 [' A% s" T8 e 从季节周期来看，目前金价进入了每年表现比较好的时段中。在一些节日即将纷纷到来时，亚洲地区的巨大需求可能将推动金价上涨。
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从1975年至今的平均每月回报率来看，3月低迷状态后，4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态，7、8、9三个月则有强劲回升。从2008年至今的平均每月回报率来看，3、4、5、6这四个月的低迷后，在7月和8月金价也同样有强劲回升。
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今年以来，5月金价表现相当糟糕，但6月至今金价则有所回升并没有通常的低迷状态。+ y+ y# i i+ Y% N4 P$ \; N$ h
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股市VS黄金，这个夏季谁会胜出
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美联储近期一再警示金融风险，尽管其正在逐步退出购债，但美国股市债市泡沫却愈吹愈大。
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) X; m( \8 e: h. }. b( q9 k$ a 美联储主席耶伦5月初提出美国面对的最大风险之一是金融不稳，而市场置若罔闻。两名美联储官员于本月再度提醒金融风险，要避免金融市场波动打击美联储巩固复苏的努力。
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美联储开始逐步缩减购债规模，年底将停止购债，2015年更可能加息，这一势头将不断增加美股美债调整压力。现实却刚好相反，Sreplaceandamp;P500指数不断刷新历史记录，而10年期国债收益率持续疲软，徘徊于2.50%附近。
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有“恐慌指数”之称的股市波动性指数（VIX）已连续78周低于长期平均值，显示投资者避险意识低得“非同寻常”，出现非理性亢奋。
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7 t# ^! j: F* O! F: f 金融市场向来反复无常，现在投资者不怕美联储退市继续高追美股美债，难保他日因加息预期步步紧逼，对美股美债信心一旦逆转，令资金出逃导致金融震荡。美联储最不愿见到目前金融市场的非理性亢奋酿成极大泡沫，到加息临头才警觉，届时引爆金融炸弹，不但大伤美国复苏元气，更令美联储退市部署进退两难。0 r6 @' Y1 ?0 O8 V- h$ c( n$ a: D
% T8 r. j1 h2 z6 p2 ?; d, O 本周四将公布美国6月非农就业数据，非农就业增幅此前已连续四个月高于20万，为20世纪90年代以来最好表现。美就业市场或许会再创佳绩，美联储的加息预期会让金融市场战战兢兢吗？债市和股市面临的风险能否引发的避险需求，这会成为黄金的催化剂？ |
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发表于 2014-7-2 21:52
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