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【龙鑫银】【荐】黄金VS股市两强相争阿波罗大神7月会庇...

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发表于 2014-7-2 21:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
现货黄金本周守稳6月初以来涨幅,一度刷新逾三个月高点1332.10美元/盎司。而美股持续上行,不断刷新高点,本周创出纪录高点1978.10后保持上行动能,指向2000点。
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  过去20年里,道琼斯平均工业股票指数7月平均上涨1.10%,65%的时间都是在上涨,而在6月,8月和9月的都是下跌的。. K; |' m: w1 n8 l9 y$ _' d
  
4 _% r" s, G0 U8 T" G  v0 |  黄金市场,从1975年至今的平均每月回报率来看,3月低迷状态后,4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态,7、8、9三个月则有强劲回升。5 N8 A0 l7 H! p' }' V2 D" q" |" T
  / ~6 p' `! C& ~. `; D$ X' N
  这也许是步入7月份后,狮子座保护神阿波罗即将主控天地,发挥了庇护神力。那么,这一次,阿波罗会更倾向谁呢?  l& t" H% Y; m+ I
  
/ Y8 {5 e% \4 F+ g3 W' _  7月还会庇护股市吗?' p- {5 O: y; m. ]* Q9 V
  
  x' O* P* `; v/ X  历史上,股票在夏季的多数时间下跌,但7月例外。
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( ?6 ]! q. A1 S# c% J' V# F$ D. ^' s  Bespoke Investment Group共同发起人Paul Hickey在7月分析报告中表示,“过去20年,股市在6月,8月和9月的平均表现都是下跌,但7月股市是上涨的。”
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/ X( P2 F2 k# G  过去20年里,道琼斯平均工业股票指数7月平均上涨1.10%,65%的时间都是在上涨。. I0 \8 a2 l5 I1 }
  
7 e5 X0 t8 L5 g3 E9 F  7月伊始,市场保持谨慎,等待6月非农就业报告,希望数据能够为年内余下的时光提供一些指示。( n1 J6 E: d* E# X
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  股票策略师在上半年持乐观态度,但市场当前担忧增长放慢,通胀上行,而美联储从刺激措施中逐步退出,加息也在临近。
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/ w+ e& e; S" G: q" j5 d  投资者仍在消化美国1季度GDP萎缩2.90%的消息,经济学家也下修了2季度经济预测。, F# s+ k4 P" B; y- e
  
2 j) c  X& g4 {# c# L2 x% \" \  瑞银美国经济学家Drew Matus认为,“GDD数据比市场预期差很多,经济开始放缓是一个挥之不去的担忧。就业数据将比平时更为重要。”他还表示,“如果就业数据像此前一样强劲,市场会得到一定程度的慰藉。”
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; D( a4 D* z- c/ i! I  即便如此,7月未必像预期那样确实成为拯救者。“今日美国”称,近十年来,7月份股市的表现每况日下。过去100年,7月是道琼斯指数表现第二好的月份;但过去50年和20年,7月份的表现仅居第六。6 M3 N0 {7 B* H$ L+ r
  
7 w( B- i/ f; a' {1 `3 |  最差的情况,华尔街可能面临一个沉闷的7月,这要比深度调整很。, c( Q6 K- q/ L$ |3 @  W7 Z  [. @
  
$ x' C3 W4 g, }9 a) t$ l/ e$ T  黑石首席投资策略师Russ Koesterich预计,进一步上涨的空间有限。
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1 m& o1 r8 ^  p2 C  他表示,“股市上涨,特别是美国股市会走得更高,但必须意识到股市估值比两年前高了很多。市场还有不足之处,消费明显没有扩张,但经济总体上在改善。经济有所恢复,这个趋势没有改变。”
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  三季度为黄金传统强势周期: x# r5 d( z9 U' }
  9 s  Z; |$ E% J8 ~& T+ h% N  f
  从季节周期来看,目前金价进入了每年表现比较好的时段中。在一些节日即将纷纷到来时,亚洲地区的巨大需求可能将推动金价上涨。
4 T' m$ w' I" B6 C1 k7 @$ j+ n  4 Q' S' Q* B& L% G1 Z) g+ ]
  从1975年至今的平均每月回报率来看,3月低迷状态后,4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态,7、8、9三个月则有强劲回升。从2008年至今的平均每月回报率来看,3、4、5、6这四个月的低迷后,在7月和8月金价也同样有强劲回升。7 q: c3 M7 q% Z8 s- I: O
  1 X; v) E5 f1 a6 y( y0 t7 V* h
  今年以来,5月金价表现相当糟糕,但6月至今金价则有所回升并没有通常的低迷状态。; [0 k  E! h/ M- e. N& ?3 R0 d+ @
  
3 r& _2 |5 x! z; B+ b  股市VS黄金,这个夏季谁会胜出
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, k1 P5 i) [  }3 k+ L  美联储近期一再警示金融风险,尽管其正在逐步退出购债,但美国股市债市泡沫却愈吹愈大。& s" K) L7 L+ N6 O
  - j& Q, c  M( ]( Z0 I
  美联储主席耶伦5月初提出美国面对的最大风险之一是金融不稳,而市场置若罔闻。两名美联储官员于本月再度提醒金融风险,要避免金融市场波动打击美联储巩固复苏的努力。
0 v" ~+ ?* n! o, y/ w  
+ c. h; g' i( _7 D& D) d* s8 A  美联储开始逐步缩减购债规模,年底将停止购债,2015年更可能加息,这一势头将不断增加美股美债调整压力。现实却刚好相反,Sreplaceandamp;P500指数不断刷新历史记录,而10年期国债收益率持续疲软,徘徊于2.50%附近。
& `5 }' h/ X% W! }$ E  
1 T5 J" o( Z, U( d# Z1 ~* q  有“恐慌指数”之称的股市波动性指数(VIX)已连续78周低于长期平均值,显示投资者避险意识低得“非同寻常”,出现非理性亢奋。
) q7 n# Q3 u+ Y. y  
& O; h& b" W* i# S7 D' x  金融市场向来反复无常,现在投资者不怕美联储退市继续高追美股美债,难保他日因加息预期步步紧逼,对美股美债信心一旦逆转,令资金出逃导致金融震荡。美联储最不愿见到目前金融市场的非理性亢奋酿成极大泡沫,到加息临头才警觉,届时引爆金融炸弹,不但大伤美国复苏元气,更令美联储退市部署进退两难。: l* m, ]2 _+ E# U. {% s5 e
  * S3 K2 q- X+ Q
  本周四将公布美国6月非农就业数据,非农就业增幅此前已连续四个月高于20万,为20世纪90年代以来最好表现。美就业市场或许会再创佳绩,美联储的加息预期会让金融市场战战兢兢吗?债市和股市面临的风险能否引发的避险需求,这会成为黄金的催化剂?
 楼主| 发表于 2014-7-13 15:46 | 显示全部楼层
面对损失
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7 ]# R5 |% I* H8 v  面对帐面损失,交易员必定会承受重大的压力与恐惧。  q0 i* c" C" @/ P% ?. F
  
7 _% t% ^3 G# P2 T$ g+ I0 W  “承受压力与恐惧,这是很重要的经验,如此可以避免重蹈覆撤。恐惧是一种情绪,经常干扰判断;同样的道理,陶醉的心情也会影响判断。你必须保持绝对中性的立场。”4 W, S9 C4 U. O* v9 i* i
  
- P- n/ u" ^! ^$ M& D( b( R  ?' H  所以,当你面临损失时,不要排斥恐惧的经验。可是,你必须善用这类的恐惧感,藉以防止未来的损失,千万不要因为恐惧既有的损失而越陷越深。当你查阅新价格的时候,不应该担心损失的程度,或期待情况可能好转。
) R" _1 M! i  ^: q7 a$ ?  
% F. c  f* }, {" }0 j  更多行情分析和信息分享马化腾  龙鑫银  一零五四七九四八六二
! S. F( ]" `; m+ {5 m/ s  $ o% Q/ w: F4 @1 g  e
  “面对新的价格,你必须问自己一个问题,假设你还没有建立仓位,是否愿意在这个价格买进?如果答案是否定的,那就应该卖出。你必须非常客观地看待未平仓部位,如果你还没有建立仓位,现在是否愿意建立仓位?持有未平仓部位的过程中,新的资讯可能影响相关的预期。可是,你必须诚实面对自己。这是心态的问题。当仓位发生损失而出现新的消息,千万不可以跟自己讨价还价,欺骗自己情况已经发生变化,价格可能上涨。总之,跟自己打交道务必诚实,这是关键所在。”
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 楼主| 发表于 2014-7-14 11:08 | 显示全部楼层
  如何处理获利 - I# p9 F# s" h( ^
如同期待的心理一样,还有另一种情绪障碍往往造成不能客观分析未平仓部位,交易员经常担心未实现的获利可能消失。
- n" T' L0 n3 i& @# r  w7 X4 \! R“‘迅速认赔而让获利部位继续发展’,这种说法虽然有点陈词滥调,但也是不变的真理。许多人都刚好背道而驰。大家都希望获利,内部的规定也经常鼓励这么做。很多人都把未实现的获利视为不存在。他们认为,获利了结才代表真正的获利,在此之前都是假的;认赔出场则相当于承认错误。” % b, C$ [0 j% Z5 v& G) Q; u
同样地,交易员必须抛除这种“必须获利”的情结。反之,问题的症结在于:建立仓位的根据是否正确。为了保持客观的态度,伯纳德·奥佩蒂特的考虑重点在于仓位的相关预期。
- ?5 p, y. R' W6 V) K7 P“如果预期中的事件没有发生,我就出场。至于出场究竟是获利还是亏损,完全不重要。一旦发现自己判断的情节出现错误,立即出场。还有另一种类似而比较容易处理的情况,如果我预期发生的时期都已经发生,也应该获利了结。这两种情况都相对容易应付,但事态的发展介于两个极端之间,那就比较麻烦了。”
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 楼主| 发表于 2014-7-14 16:45 | 显示全部楼层
 龙鑫银-交易:艺术与科学 ; I6 ]5 S$ y7 |2 R, S( ?& j
“我想科学训练是一项正数,虽然有时候也会造成妨碍,因为金融市场并不存在诸如物理与数学之类的真理。可是,就思考的逻辑结构来说,科学训练还是有正面的助益。科学家必须诚实对待自己。这个领域内没于打混仗的余地。如果某个试验的结果不行,那就是不行,不能打马虎眼。事实就是事实,不能凭空捏造。”
2 c0 K) d2 x! y; s可是,纵使尽量客观,但交易毕竟不是机械性的行为,其中存在相当大的技巧发挥空间。瑞士人擅长于制造漂亮的手表,不是吗?
$ ~4 Q3 d/ D* u" U0 E7 _3 z“交易的艺术成分远远超过科学。当交易员拟定一项决策,他绝对不可能完全了解该项决策背后的每项立论根据。你必须日夜思考行情的可能发展与交易的对策,但到达某个节骨眼上,就必须扣动扳机。拟定交易决策之前,你可能考虑千百种细节,如果我提出一个问题:‘你为什么买进这个而卖出那个?’你恐怕没有办法说出个所以然来。当然,你可以提出一些理由,但绝对不是完整的答案。你的决策可能是来自于最近三天的综合思考,所以要花三天的时间才解释得清楚。许多因素都存在于潜意识的层面。你不确定哪项因素促使你扣动扳机。从这个角度来说,艺术的成分超过科学,因为你没有办法充分说明行为的动机。选择权交易涉及许多科学成分,必须同时具备科学的训练与艺术的修养。这也是为什么很难找到优秀的衍生性产品交易员的原因。”
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 楼主| 发表于 2014-7-14 16:46 | 显示全部楼层
 龙鑫银-交易:艺术与科学 0 V/ N" i/ w1 w$ i5 e* ^& h
“我想科学训练是一项正数,虽然有时候也会造成妨碍,因为金融市场并不存在诸如物理与数学之类的真理。可是,就思考的逻辑结构来说,科学训练还是有正面的助益。科学家必须诚实对待自己。这个领域内没于打混仗的余地。如果某个试验的结果不行,那就是不行,不能打马虎眼。事实就是事实,不能凭空捏造。” 9 R1 W0 u+ h. l1 ?0 j1 M
可是,纵使尽量客观,但交易毕竟不是机械性的行为,其中存在相当大的技巧发挥空间。瑞士人擅长于制造漂亮的手表,不是吗? 0 ~! ~- K0 \8 y" J  E
“交易的艺术成分远远超过科学。当交易员拟定一项决策,他绝对不可能完全了解该项决策背后的每项立论根据。你必须日夜思考行情的可能发展与交易的对策,但到达某个节骨眼上,就必须扣动扳机。拟定交易决策之前,你可能考虑千百种细节,如果我提出一个问题:‘你为什么买进这个而卖出那个?’你恐怕没有办法说出个所以然来。当然,你可以提出一些理由,但绝对不是完整的答案。你的决策可能是来自于最近三天的综合思考,所以要花三天的时间才解释得清楚。许多因素都存在于潜意识的层面。你不确定哪项因素促使你扣动扳机。从这个角度来说,艺术的成分超过科学,因为你没有办法充分说明行为的动机。选择权交易涉及许多科学成分,必须同时具备科学的训练与艺术的修养。这也是为什么很难找到优秀的衍生性产品交易员的原因。”
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 楼主| 发表于 2014-7-14 20:10 | 显示全部楼层
所谓的交易风险,当然是指价格波动率而言。谈论价格波动率势必涉及机率的概念。根据某特定股票的历史价格波动率,我们可以估计该股票到达某目标价位的发生机率。因此,风险、价格波动率与机率局于不可分割的观念。优秀的交易员会等待胜算最高的机会——换言之,有利走势发生的机率最高而不利走势发生的机率最低。另外,不同于业余的交易者.优秀的专业交易员了解一点,风险与报酬之间并不必然维持正向的线性关系。某些情况下.你可以发现风险极低而报酬极高的交易机会。
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; d1 k6 y, D+ X  “重点是你必须从理性的角度处理风险,而且还要一些想象力。优秀的交易员知道如何与何时承担风险,也清楚如何与何时避开风险。有些风险你必须承担,有些风险你不可以承担。关键在于如何区别这两者。你不需承担重大的风险,就足以赢取重大的获利。许多交易机会蕴含着可观的获利,但风险并不持别高。研究相关的市场行情与交易对象,或许必须花费大量的时间与精力,但实际投入的资金未必承担太大的风险。。
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 楼主| 发表于 2014-7-14 21:49 | 显示全部楼层
资金管理
6 t6 O1 M+ J. z: H  
3 y2 c% _- u2 U/ F8 x/ n  风险分析与管理的工作,不仅仅局限在价格波动率与机率上还包括资金管理。
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  “你必须设定严谨的资金管理制度。绝对不允许自己越陷越深。你可以采用某种最大连续损失的规定,或设定某个风险值。你也可以采用某种操作法则,例如:‘损失不可超过某个限度’。你必须具备这类的心理规范,任何时候都不可以承担设定范围之外的风险。你必须确定自己不会被三震出局,这点很重要。情况很容易失控,必须有明确的规范。”; @7 `, m5 f1 V7 q1 b; x
  
( \% L  y9 I# r# d& z& _; v  设计资金管理的制度,你可以考虑下面几点:$ b6 n+ w$ Z( E' o
  ' q) \+ v* b2 X8 }& L4 _
  .任何单笔交易中, 我能够承担的最大风险金额是多少?换言之,每笔交易最多能够承担多少损失?请注意,一系列的交易可能连续发生损失,为了保留交易实力,每笔交易我最多能够允许多少金额的损失?
9 M6 X/ y+ O% G7 j3 b# z  
4 H* V5 j& g) K+ w  .一旦交易部位建立之后,我最多准备承担多大百分比的损失?某些人利用‘风险值’(value at risk)的观念拟定这项决策,这是根据所有末平仓部位可能结果的机率分配而计算的数值,代表部位承担的风险总金额。
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 楼主| 发表于 2014-7-15 14:51 | 显示全部楼层
分散的投资组合
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  分散投资是风险控制与资金管理的相关议题。
" H0 `, J! C% |% |: u7 a& \  , ]# L# ~7 _" a1 {1 M
  “一般而言,在特定的风险水准下,通过分散投资可以提高报酬率。从另一个角度来说,对于特定的期望报酬率,如果不进行分散投资,你将承担较高的风险。如果比较l000个部位与10个部位,分散投资的效益就非常有限了。如果由1个部位分散为10个部位,效益非常明显.但由10个部位分散为100个部位,应该不会有太大的额外效益。分散投资存在一个最佳的水准,超过这个水准之后将带来反效果。' d. j) R  \$ L( A  s2 q: r; `6 d
  
. T! V, b% [2 d# F  伯纳槐·奥佩蒂持虽然相信分散投资的效益,但也不主张过度的分散。分散投资是提高风险/报酬比率的有效方法。可是,如果投资组合的部位太过于分散,你可能照顾不过来,反而提高损失的可能性。采取分散投资的策略,必须记住:- \2 d: ~0 L+ V
  
. ], w) p) p9 i6 [" c% d  ● 如果个别部位都承担相同的市场风险,就不能提供分散投资的效益。
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6 E( O$ C: T. P( d) p  ● 个别部位的规模必须类似。如果九个部位的规模都是10美元,第十个部位的规模为10,000美元,这类的分散投资没有太大的意义。
7 z  h1 t0 V7 i! _" c  
/ m+ ?5 }  s/ k( i  ● 个别部位的价格波动率应该类似。让我们考虑10,000美元的三个月期英镑存款期货契约与10,000美元的长期公债部位,两者显然不可相提并论。
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 楼主| 发表于 2014-7-15 15:55 | 显示全部楼层
  对于金融交易的热忱 ( ^& [% T; h* d8 |2 G
关于顶尖交易员的特质,伯纳德·奥佩蒂特首先指出交易员需要对于金融市场充满热忱。 8 p# y( o0 L, [# f+ V
“首先,他必须对于相关市场充满兴趣,希望了解其中的一切。这是大多数交易员欠缺的特质。一般人认为金融市场非常枯燥无味。即使他们认为交易很刺激、很有趣,但经过一段时间之后就厌烦了,因为交易涉及太多的研究与分析,需要耗费很多时间,你必须了解市场为什么出现这种行情,你必须判断谁买进而谁卖出,他们的动机何在。无时无刻追求这些问题的答案,必须具备非凡的耐心、精力与欲望。” ' X. a- m5 a. P
“最重要而最经常欠缺的特质是对于市场的热忱态度与执着精神。大多数的人都‘一心数用’,一方面从事交易,一方面想着其它的事,盘算如何花钱享乐。”
5 A8 O  T  [9 A) }; m& M8 `2 T市场的热忱来自于交易的动机。
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 楼主| 发表于 2014-7-17 16:07 | 显示全部楼层
 一、理财的三个环节# R/ H+ n4 L' y) X; w- h4 i
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  1、攒钱:挣一个花两个一辈子都是穷人。一个月强制拿出10%的钱存在银行里,很多人说做不到。那么如果你的公司经营不好,老总要削减开支,给你两个选择,第一是把你开除,补偿两个月工资,第二是把你一千元的工资降到九百元,你能接受哪个方案?99%的人都能接受第二个方案。那么你给自己做个强制储蓄,发下钱后直接将10%的钱存入银行,不迈出这一步,你就永远没有钱花。
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) j6 n! \" Q9 e2 _) {* k  2、生钱:基金、股票、债券、不动产、黄金
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: B7 ]. F5 z' R0 i1 v5 y  3、护钱:天有不测风云,谁也不知道会出什么事,所以要给自己买保险,保险是理财的重要手段,但不是全部。生钱就像打一口井,为你的水库注入源源不断的水源,但是光有打井还不够,要为水库修个堤坝——意外、住院、大病。因为开车撞人倾家荡产的例子。坐飞机的例子:一个月我有时需要坐十次飞机,每次飞机起飞和降落的时候我都会双手合十,我并不是信什么东西,我只是觉得自己的生命又重新被自己掌握了,因为在天上不知道会发生什么。所以每次坐飞机我都买了88元保50万的意外险,这是给家人的爱心和责任,这50万够我的妻子和孩子生活两年,两年时间她可以改嫁。
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