杜益鑫：加息利空或消化 黄金有望触底回升

杜益鑫

　　美元指数的剽悍涨势几乎无坚不摧，黄金多头的信心也不例外。当前贵金属市场普遍聚焦于美联储加息时间，出于对美联储提前加息的恐惧，对冲基金已表现出减持黄金多头头寸的态势。不过，市场普遍认为，虽然美联储加息将使金价承压，但市场对美联储加息的利空已有一定消化，中期来看，黄金料处于区间震荡，甚至可能在美联储加息之后走出一波反弹态势。
' a% H1 Y. H  ^5 G! G! J0 w　　
- w: C5 ~! u. t　　黄金净多头寸大减
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）于3月13日公布的周度报告显示，截至3月10日当周，对冲基金和基金经理减持COMEX黄金、白银期货及期权净多头头寸。其中，COMEX黄金投机净多头头寸减少23041手，至64925手。此外，上周黄金ETF产品的流出也达到了18.9吨，创去年11月来最大周度流出。
　　
　　“作为贵金属市场最敏感的神经中枢，COMEX黄金期货期权净多头的持续锐减，直观阐述了当前市场浓厚的看空氛围。”笔者认为，市场之所以坚定看空，一方面是伴随着原油价格的不断创新低，市场对于大宗商品会拖累国际金价存有一定预期；另一方面，从投资回报率上看，金价若下破2014年低点，后市可能会有更高的空头回报，于是多头择机撤退。
; o0 A. e& x# h5 A　　
　　机构投资者减持黄金多头头寸，对期货市场带来较强卖压，这无疑利空黄金价格。纽约金指在最近六个交易日内累计下跌0.65%，至1156.7美元/盎司的加权均价，虽较之前有所企稳，但仍未扭转下行的趋势。
　　
8 L4 m5 W$ r/ C3 Z$ Y+ t　　美联储加息非“致命一击”
　　
　　展望黄金后市，市场普遍聚焦于美联储加息日期。据悉，美联储官员近期将讨论美国经济是否已经足够好，美联储是否在声明中移除“耐心”加息一词。近期公布的劳工市场数据向好，使得美联储升息概率增加，这打压了黄金这一避险资产的价格。
7 a3 M% y" l' V$ P3 K　　
; [) X' A- L2 f; P* I　　目前市场上唯一关注的就是美联储耐心是否不再，并已经准备好加息，若果真如此，黄金将应声下跌。如果经济持续改善，这对于黄金来说是个负面消息，因其肯定会推动美元走升。
　　
* B' K# F5 |# g* S/ ~　　不过也有人认为即便美联储加息预期升温，对金价的影响也不足以称之为“致命一击”。
, E7 _3 d0 p' O　　
　　当前美元对于黄金的压制其实是越来越不明显，而且美联储期望的基准利率并不高，不会超过2%，这从历史上来看也是非常低的水平，因此市场很可能在美联储议息之后黄金再次出现一波反弹，目前的黄金其实就是一个大幅区间震荡的格局。
* I7 O. W4 J9 a+ v0 c　　
! P' s1 v/ g. E" Q　　美元加息预期事实上只是影响贵金属走势的一个原因，其他的影响因素还有很多，比如金融危机、世界经济走势、本地利率、石油价格等等。拿石油来说，金银本身是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。
" {; Q% `+ P" U" ^8 g4 [　　
　　目前外界经济形势比较波动，未来金银等贵金属走势也将进入持续的震荡期。目前与黄金荣辱与共的白银已经出现比黄金更具投资价值的机会，可以长线买入。白银价格已经比较低，确实是比较好的投资机会。
0 V6 [/ n# H. G- g# [' i( v2 ~　　
$ c( y3 W) ]2 V1 O) x# g, H. o" y　　笔者认为很多人在踏进贵金属投资理财的门槛时，并没有很好地了解贵金属投资的风险，只是感觉到有人赚到钱，自己也进来博博运气，这种做法是不可取的。在进行投资理财前一定要认真地了解相关知识，尤其是可以通过模拟盘进行熟悉和练习，在没有充分了解风险之前，不应该马上进行贵金属投资。