杜益鑫：加息利空或消化 黄金有望触底回升

杜益鑫

　　美元指数的剽悍涨势几乎无坚不摧，黄金多头的信心也不例外。当前贵金属市场普遍聚焦于美联储加息时间，出于对美联储提前加息的恐惧，对冲基金已表现出减持黄金多头头寸的态势。不过，市场普遍认为，虽然美联储加息将使金价承压，但市场对美联储加息的利空已有一定消化，中期来看，黄金料处于区间震荡，甚至可能在美联储加息之后走出一波反弹态势。
　　
　　黄金净多头寸大减
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）于3月13日公布的周度报告显示，截至3月10日当周，对冲基金和基金经理减持COMEX黄金、白银期货及期权净多头头寸。其中，COMEX黄金投机净多头头寸减少23041手，至64925手。此外，上周黄金ETF产品的流出也达到了18.9吨，创去年11月来最大周度流出。
　　
　　“作为贵金属市场最敏感的神经中枢，COMEX黄金期货期权净多头的持续锐减，直观阐述了当前市场浓厚的看空氛围。”笔者认为，市场之所以坚定看空，一方面是伴随着原油价格的不断创新低，市场对于大宗商品会拖累国际金价存有一定预期；另一方面，从投资回报率上看，金价若下破2014年低点，后市可能会有更高的空头回报，于是多头择机撤退。
　　
* b3 b' \& m. Q* g　　机构投资者减持黄金多头头寸，对期货市场带来较强卖压，这无疑利空黄金价格。纽约金指在最近六个交易日内累计下跌0.65%，至1156.7美元/盎司的加权均价，虽较之前有所企稳，但仍未扭转下行的趋势。
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. g0 e2 H' E, H* A- D! l: r% f# ]! Z　　美联储加息非“致命一击”
　　
: {, Y9 |0 T4 A2 m　　展望黄金后市，市场普遍聚焦于美联储加息日期。据悉，美联储官员近期将讨论美国经济是否已经足够好，美联储是否在声明中移除“耐心”加息一词。近期公布的劳工市场数据向好，使得美联储升息概率增加，这打压了黄金这一避险资产的价格。
　　
　　目前市场上唯一关注的就是美联储耐心是否不再，并已经准备好加息，若果真如此，黄金将应声下跌。如果经济持续改善，这对于黄金来说是个负面消息，因其肯定会推动美元走升。
　　
. J! ~0 S4 D- t2 [: N( \　　不过也有人认为即便美联储加息预期升温，对金价的影响也不足以称之为“致命一击”。
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　　当前美元对于黄金的压制其实是越来越不明显，而且美联储期望的基准利率并不高，不会超过2%，这从历史上来看也是非常低的水平，因此市场很可能在美联储议息之后黄金再次出现一波反弹，目前的黄金其实就是一个大幅区间震荡的格局。
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　　美元加息预期事实上只是影响贵金属走势的一个原因，其他的影响因素还有很多，比如金融危机、世界经济走势、本地利率、石油价格等等。拿石油来说，金银本身是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。
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+ q( |) w8 }! |" U* j2 s" ~& s4 E　　目前外界经济形势比较波动，未来金银等贵金属走势也将进入持续的震荡期。目前与黄金荣辱与共的白银已经出现比黄金更具投资价值的机会，可以长线买入。白银价格已经比较低，确实是比较好的投资机会。
　　
8 t5 c3 m0 a5 B+ {; l: A　　笔者认为很多人在踏进贵金属投资理财的门槛时，并没有很好地了解贵金属投资的风险，只是感觉到有人赚到钱，自己也进来博博运气，这种做法是不可取的。在进行投资理财前一定要认真地了解相关知识，尤其是可以通过模拟盘进行熟悉和练习，在没有充分了解风险之前，不应该马上进行贵金属投资。