杜益鑫：美3月非农数据可能被作假的影响

杜益鑫

　　美国3月份的非农数据已经公布了，但是从数据结果和美国当前的政治经济和金融形势来看，这次的数据可能被作假了，起这么个标题会别人骂死;且慢拍板砖我自有一番解释和道理，对不对权当茶余饭后的笑谈。
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( E/ Z7 ?) y" E/ k0 Z7 v' g　　第一，劳动力系列数据表现不相符
　　
5 ~& [) X; Y* ^6 }. G- H　　这是我怀疑数据被作假的第一个例证;首先，美国上周五(4月3日)公布的三月份非农就业数据最终的数据为12.6万人;前值是29.5万人，市场预估的值为24.5万人。不用说了，这个数据不是一般的差而是太差了。这样的数据只有2013年7月份才有过，自2012年美国实行第三四轮QE宽松货币政策以来，美国的劳动力市场就一直在改善，去年11月份的数据甚至飙升到了42.3万人。这次表现差，现有私人ADP就业数据做铺垫，但是该数据仅从21.4万人降至18.9万人，幅度不大尚且说得过去。
　　
0 h' n8 n% j, O  Q6 s　　其次，非农的辅助指标平均时薪月率则录得0.3%的增长，高于市场之前的预期0.2%和前值0.1%;时薪年率则实现了2.1%的增长，与近几年持平在2%的水平相符。另一个则是失业率依旧维持在5%。如果数据真的这么差，这两个数据的动荡将是不可避免的，但是现在依旧企稳。因此侧面印证该数据这么差有可能是人为的。
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　　第二，非农数据和美国经济增速不相符
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　　美国商务部3月27日公布的经济数据心事，美国去年第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季率终值确认为增长2.2%;针对该数据国际评级机构标普上周五(4月3日)表示，鉴于全球一系列影响经济的因素，预计美国经济今年将增长3.0%。
　　
　　2015年第一季度平均月非农就业数据依旧增长为19.7万人，这个数据和2014年年初的数据类似，但是和年尾形成的上升趋势形成反差，翘尾效应并没有保持到一季度，这个比较奇怪，或许我们可以把他们看做是一次测试。
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　　第三，非农表现和联储官员讲话相符
　　
　　复活节周一(4月6日)依旧是假期大多数市场表现清淡;纽约联储主席杜德利的讲话给我们一个标题的可能性给与极佳的佐证：“美元走强将可能削弱美国贸易”“纽约联储预期美元升值将在今年削弱经济增长0.6个百分点”;欧洲和日本的经济前景正在改善，美联储避险确保能够完成2%的通胀目标。
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8 z6 Z/ C0 f9 [; a/ [; b2 s　　分析这个讲话表明了上月美国货币会议达成的既取消加息定语又否定六月加息的说法;而且和非农数据丝丝相扣;显然不给市场押中六月份升息而又保持取消“耐心”的定语给联储货币政策调整增加了灵活性和机动性。如此一致的讲话显然是有为美国经济复苏企稳增加企业贸易盈利，以稳住美国经济增长和防止其他国家搭上美国复苏的顺风车。
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　　第四，非农数据和制造业数据相符
　　
; d2 G( E% c: F- x- W- ]　　美国公布的3月份制造业指数出人意料的从52.9下跌至51.5，该数据有美国经济最重要的晴雨表--供应管理学会ISM指数公布，该指数连续第五个月下跌，也是自2013年5月份以来的最低是水平。德国贝伦贝格银行经济数据克里斯蒂安据此估计，美国制造业受到美元坚挺的拖累。
　　
. V9 P, k. x6 ~9 J: T4 r9 l+ ]　　这个数据和3月份的非农数据的表现以及3月货币会议纪要是一致的，因此这个数据可能被下调了幅度，其真实的数据至少应该不会这么低。
　　
　　结合以上两个不相符和两个相符的分析，据此我认为美国制造业已经开始因美元的持续走强而受损，这回断送美国率先走出金融危机经济实现稳定增长的成果，而过早的升息将会导致其他外贸国家受益，美国至少已经在无法单独拉动全球经济的增长而让其他经济体受益的事情了。
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　　这事儿就如同奥巴马所指出来的“中国搭了美国的顺风车”，包括亚投行引发的金融竞争，让美元适当的贬值一下符合当前美国各方面的需求，包括一番货币战争的需求，君不见中国近期一直在减持美债吗?
　　
0 v* A4 V5 l# O5 q. K　　好了阴谋论是不是本人的焦点也不是本人一贯的风格，但是对于金银的走势来说则会显得特别利好，无论是基本面的因素和技术走势，目前金银的上涨走势今天已经得到了验证，至于技术上的跳空回补的问题，至少要等待几天的数据进一步来验证了。
　　
. h7 d! v5 r$ |. u* C3 U/ r  e　　4月第二周的走势，预计震荡上行为主，盘中可能随着行情突破前期的高点(黄金1220和白银17.4美元)而进一步走高，因此应该维持多头为主的思路不变。就算回补缺口也不会造成下跌仅仅是蓄积更高走势的开始，这是由前文分析的美国战略思路决定的。
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