杜益鑫：金银实盘操作心路历程的启发

杜益鑫

　　回首过去一周的行情走势，再结合四月份开始的趋势分析，最近的基本面和行情实际走势是在错位中运行;这种错位不光是黄金和白银的价格同美元指数的不一致，甚至包括金银的走势也出现了分化。因此，在实盘操作中尤其是对冲交易分析和风控方面，提出了和以往不一样的挑战和思路，必须在因地制宜和坚持方向上做出选择，也面临很多逻辑体系上的二难定理，不过，这种有趣的现象非常值得我们总结和分析。
　　
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( ~1 U8 b4 I& K' _" ~: `" Y　　第一，由于4月初的美国非农数据和美国公布的3月份会议纪要导致的金银和美元的价格错位运行，到周线收盘终有修正的趋势;
　　
　　第二，先看上周一(4月7日)到周四中午的整体走势。黄金在周二(4月14日)下跌到1183美元受到支持而反弹收高，周三在此基础上继续展开反弹升势，最终上涨将收盘锁定在1201美元附近。周四早盘到中午继续上行的态势，盘中测试了1208美元附近的高位。
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　　白银走势从比较清晰的单边下行改为横盘整理的格局;周二一度下跌假破了16美元整数位的支持;企稳后反弹收阳构成看涨技术组合，周四五盘面强势上行最高已经达到了16.5美元附近，白银快跌快涨交投活跃值得特别关注。
　　
% s% Y2 b$ |. ]0 B　　第三，从以上的走势看，我们曾经在周三收盘后判断是企稳了，周四五或许展开反弹的走势;这将为4月份开始到月中的走势带来正面的影响;但是从实际的走势看，周四是冲高回落收阴线，而周五是冲高回落收阳线，行情多空打了平手。
　　
5 k: G. C. h) q( |$ g　　第四，从上述具体行情走势，显然行情并没有反应基本面的影响因素，那么，技术面到底受到什么机制牵引?这是我们要分析和考虑的问题。
　　
; l, P% P8 G: n: \7 i　　第五，对于基本面和技术走势分离的走势，无法在短短的一周来让技术自动修正到正规上来，因为交易是我们必须面临的现实考验，尤其风控对冲中对于方向的判断是首要的，行情的震荡一方面消磨了我们的耐心，看似随机的波动往往在牵引敏感的神经。因此，我们在现实的交易中，只能坚持一个方向，哪怕时候证明是错的也得坚持;不然一切的交易就没有方向和标的，客户到时候也不会认可。
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　　第六，鉴于以上的因素，暂时放下矛盾的一面，以观其行情的波动，并在和分析风控部门的同事讨论中坚持了对趋势的判断，这其中包括回落位置的测算。形成判断方案后等待行情运行的验证才是件痛苦的事情，主要的过程有以下几个方面。
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4 x* t: \! B. b" E- e3 L　　首先，对于1224美元的回落是短期调整还是上涨终结问起?从4月7日下跌走三只乌鸦以来，其调整走势尚在预料之中;这其中有个缺口回补的时机和位置企稳的振幅范围的问题，好在4月10日的反弹证明了对主体趋势上行的判断。
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( k( z1 _* {$ h　　一根线能否构成一浪?这实在是波浪理论无法全面回应行情的复杂走势所致，仁者见仁智者见智吧。
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' F* z) `, B- V) I( f1 H! |0 \- h　　其次，4月10日的反弹其实在预料中，收盘的强劲对比美油价格的上涨，让我们生疑周一(4月13日)的走势恐怕先回落整理而后才能企稳，上涨至少要等到周二(4月14日);这其中还有突破验证的日期，这个日期预计至少要等到周二才可能。
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　　第三，其实判断错了，周一的回落尚可预料，但是周二金价跌破关键支持1190美元则完全超出预料;行情进一步下探的过程，是对我们行情会议的否定，难道这证明我们判断错了吗?当有疑问或走势相反的时候，采取了观望的保守策略再次拯救了我们。
　　
　　第四，因此，周二(4月14日)的走势的收盘太关键了，直接导致了周三反弹收复1200美元的关口，白银是16.3美元的关键走势。之所以说是最关键是因为我们从一个近10美元的下影线中得到了市场企稳和反弹的信号。
　　
　　第五，这说明在金价在1200美元跌破后下方关键支持是如此众多，1190和1180都构成了较强的支持;而白银连续一周都没有效跌破16美元的支持。这比我们判断的关键和支持1170美元的位置高多了，从周五收盘走势看，行情下移(不是下滑或下跌，真的下跌不是这样的幅度)的过程中多头的强势让我们感到了市场的主趋势是向上的。这要么是个趋势的指引要么就是陷阱，具体可能还要等下周验证。
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% n. ?) E* e  p: `& Q# ^7 A　　第六，周五的收盘走势，金价反弹到了1200美元，完成了拯救我们对本轮趋势还有可能反弹的判断，最终的实现可能要等到1220美元破位的时候才能验证。但是，白银的收阴线则又错位与金价的强势，这契合了我们前文开端的判断，尽管如此，可能要解决的问题就是：四月份的走势在进入三个星期后到底会向上还是向下?还是横盘震荡呢?
　　
* Y' k9 Z7 B2 N4 g　　综合以上种种的过程和分析的心路历程，我们发现其实没有判断对，也没有判断错;到了周线收盘看，金银和美元分别错位，而金银各自再度错位。这里面有些哲学的味道，没错，市况的运行就是人类情绪的共同结果。那么，从4月份到目前的行情走中，有哪些值得总结和规避的呢?
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2 o( B3 f, G; ~1 Q; {# l　　首先，不能漠视技术走势对于基本面的挑战;4月6日跳空高开收跌后形成了墓碑线，但是基本面还沉静在3月份美国非农数据暴跌的乐观影响中，四连阴则是技术走势最终证实了市场的驱动力量是下行的，而非基本面一厢情愿所能引导的。
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" \1 n* }8 B0 s　　其次，日线看三连阴很容易形成双顶的判断，继而会在4月10日的反弹中屡次逢高沽空，最终在破位上行至1205美元后全部扫损;但是最危险的不是扫损，而是止损之后的追多行情;因为追多最终又会导致了4月16日的再次扫损。
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　　第三，错位的行情不常见，一旦出现说明市场势均力敌，很容易引发横盘正努力，从而使得技术指标失去了对价格空间和时间的判断。最好的操作方式只能以日内超短线交易来应对，不过，任何时候中线都是考验人性和耐性的方式，必须坚持一个方向，包括心中的信念。
　　
　　最后，黄金周线分析看，企稳1190附近向上破位1210美元完成多头的判断和验证;向上的目标位至少看到1233美元附近。白银则比较羸弱有可能再次破位16美元，不过有效跌破还是假破的技术条件要掌握，如果守稳以上位置则有可能反弹收高到17甚至17.3美元附近。
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