瑞士30日举行黄金公投 对实物大宗商品或有长远影响

金鑫通辩

中欧国家---瑞士联邦（Swiss Confederation）定于11月30日进行一次公投，要求总行设在首都伯尔尼的瑞士国家银行(Swiss National Bank|SNB)以黄金形式持有五分之一的资产，并在未来五年内达成这个目标。
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这个提议是由右翼的瑞士人民dang发起，旨在禁止SNB在未来出售任何黄金储备，并且要将保管在海外的全部黄金取回。

9 u/ Y/ D) H, w+ X* E) U目前SNB的资产总规模大约是5500亿美元。黄金公投的内容包括：要求SNB停止售金、取回瑞士黄金储备并要求SNB资产中至少有20%是黄金(目前瑞士央行的储备中黄金占比不到8%)。

, d: L5 h/ [7 B" K' A4 d; g* b- Z丹麦盛宝银行(SAXO Bank)首席商品策略师Ole Hansen对此表示，“本次瑞士公投对金价意义重大，一旦通过瑞士央行将持续购买大规模的黄金，金价也会异常巨大地波动。
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0 ]8 p, q0 K4 R, v5 Z一家美国对冲基金经理坦言，决定黄金命运的时刻即将到来。
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如果瑞士黄金公投通过，SNB将在五年时间内购买至少1500吨黄金，使其持有量仅次于美国和德国。目前，瑞士是全球第七大黄金持有国，拥有1040吨黄金储量；超过中国、俄罗斯、法国和意大利。
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& g3 d2 o& ]( L# m& w位于约翰内斯堡的南非标准银行(Standard Bank Group)大宗商品研究主管Walter de Wet称，很明显，若瑞士黄金公投通过，金价不会看跌；这将为市场在金价大幅下挫时提供更多买入信心。
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东京三菱银行（The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd.,|BTMU）全球市场研究部欧洲主管德Derek Halpenny表示，一旦瑞士黄金公投获胜，可能被视作“法币系统”这样一个由没有黄金等实物大宗商品作为担保品的法定货币作为流通货币的货币系统失去了公众信任的标识性事件。
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$ w) K$ g/ l+ n  R0 ?) B) p大型国家储备管理者通常通过主权财富基金将资产委托至更为广泛的股市、房地产市场、大宗商品和其他长期投资品种。在面临公投新规之际，这样的选择将加速似乎也是一个很自然的过程。

+ c: @. W/ e# V) C+ G' `小知识---关于黄金套息交易（Gold Carry Trade）
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即欧美央行发现自己存放的巨额黄金储备得不到任何利息收入，就将这些黄金储备“租给”大型商业银行，按LIBOR+若干基点收取相应黄金拆出利率；而大型商业银行拆入巨额黄金储备，一边在黄金期货市场套现，一边将这笔资金购买更高利率的美国国债等金融投资品，套取国债与黄金租赁利率之间的巨额利差收益。

由于黄金套息交易不被计入央行出售黄金储备范畴，仅从瑞士央行账面的资产负债表观察，是很难发现瑞士央行参与黄金套期交易，将黄金换成欧元等外汇储备资产。如此瑞士央行一方面能满足瑞士黄金公投所要求的20%黄金储备，另一方面延续现有的欧元等外汇储备资产配置比重。