杜益鑫：蝴蝶理论说黄金即将回调？

杜益鑫

　　全球市场期待已久的欧洲央行主权债QE，今晚(1月22日21:30)终于要揭开面纱了。黄金市场隔夜已开始提前布局，在欧银决议前提前金价提前遭获利了结。隔夜泄密文件称欧银QE将是500亿欧元/月，维持时间至少一年。今晚决议时，QE规模是关注焦点，QE构成细节更是焦点。金价对欧银QE结果将如何反应？纽约梅陇及盛宝银行对不同情况“支招”。而蝴蝶理论分析暗示金价即将回调。
　　
- q8 y" q- f$ ^9 i# A7 T: e: ]$ t4 [　　★蝴蝶理论分析暗示金价即将回调★
1 P* o5 ~/ G0 P! q" f, ~7 P　　
$ b( d5 W/ h2 S) u　　技术面来看，海外多数分析师认为，金价在千三附近展开回调的可能性较大，隔夜的冲高回落一方面是关键风险事件前的谨慎导致调整仓位需求，另一方面也是多头对技术面继续看涨动能暂时缺乏信心的一个表现。
( ~8 N& _/ o6 s9 L. d: D, a7 Q2 B$ M　　
. h9 Y; Z0 p9 z% ~; w) f+ F　　下图的蝴蝶理论分析认为，如果是此前的蝴蝶看涨形态(蓝色阴影部分)正确预见了此波反弹的到来，那么最新的这个已走入尾部的Cypher看跌形态(暗红色阴影)则预示着金价即将迎来回调。但这波回调可能会为投资者创造出更好的买入机会，因基本面及多重技术角度分析认为金价中期格局看涨。
　　
　　★欧银决议前，金价提前遭获利了结★
　　
- P. e, a; R5 B' W　　投资者们貌似提前在欧银决议前进行部分获利了结，令金价从千三关口上方回落。在周三(1月21日)纽约盘初，金价一度创五个半月新高至1305美元/盎司一线，之后多头再试两次而无法创新高后，金价开始遭受抛售并回吐涨幅，最低触及1284美元/盎司附近。
　　
( Q" z6 V3 Y0 @! i/ o　　iiTrader资深大宗商品经纪人BillBaruch称，金价在欧洲央行决议前走软并不意外，因投资者为欧洲央行宣布更大规模的QE而做好准备，包括将宣布购买成员国主权债。他称，认为欧洲央行将宣布的规模将与市场预期类似。这将令欧元疲软，从而推高美元推低金价。
; m+ I( m5 ~! A  q; A　　
: S  t7 d: ?9 \+ l; W) K　　金价还受到提前泄密的欧银QE的消息打压。隔夜有媒体报道称，欧洲央行准备推每月500亿欧元的QE项目，将自2015年3月生效，而对于截止期说法不一，有的说一年，有的说到2016年底。一切还有待今晚德拉基来揭晓。
　　
　　★QE规模是焦点，QE构成细节更是焦点★
3 n$ k* K2 j6 @) W　　
, M& Z: P% ~* T5 X7 l( z7 ?　　分析师们称，市场目前预计欧洲央行主权债QE的规模在5000-7500亿欧元。不过，交易员们和投资者们迫不及待地希望获得QE项目的详细构成细节。
. b" g4 I. l' O; R7 ?　　
  j% \5 E% N& ~2 q! i　　自2014年11月中旬开始，市场对欧洲央行大规模宽松的预期就开始发酵，因当时德拉基称央行一致承诺使用非常规措施来刺激经济增长和通胀，并指出，其他非常规措施可能需要购买一系列资产，而购买政府债券是选项之一。
　　
　　★QE效果遭质疑★
; _6 ^) y- ?! y9 v" b5 m　　
　　虽然市场对欧洲央行大规模QE存在高度预期，但纽约梅龙的Mellor认为，纵然大规模QE，欧洲央行也无法达成增强经济增长和提振物价的目标。欧盟一团糟，正如德拉基此前所说的那样，欧元区需要结构性改革才会迎来一致增长。
　　
! |2 p% Z# ~+ ]" ^" [4 V　　末日博士”鲁比尼在1月21日的全球经济论坛上也发出类似质疑，他称，仅靠欧洲央行QE是不够的，德拉基自己也表示过欧元区的一个问题是缺乏综合需求。综合需求问题可以通过货币及信贷宽松来解决，但也需要短期财政刺激配合才更奏效。但德国反对欧元区实现财政刺激，因而欧洲央行的QE对经济的影响将不会很强，因而不足以解决欧元区问题。
　　
& X- H" R% F9 a% T