杜益鑫：金银和美元在ECB宽松刺激中竞赛

杜益鑫

　　近期欧洲持续吸引了全世界资本市场的关注，先有瑞郎/美元暴跌掀起的风暴，涤荡全球金融市场，所造成的影响迄今还未消散。上周四(1月22日)晚上21点30分欧洲央行(ECB)又向金融市场投下震撼弹，从3月份开始到2016年9月共计1万亿欧元的刺激计划出炉。
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2 `) _; R$ i6 Y　　以上事件让金融市场整体受到巨大的冲击，金银受益该因素而企稳在高位展开反弹，金价再次反弹向上冲击1307美元附近;银价守稳在18美元以上展开上涨，到周五持平在18.5美元附近的高位附近。
　　
　　美元同样受到避险情绪和欧元/美元汇率下跌的支持而上涨，最高美指成功突破94点的桎梏达到了95.48点。在这轮欧洲央行放水货币刺激下各品种展开的竞争中，美元的上涨幅度和趋势均占上风。
　　
　　贵金属和美元连续三周都展开了联袂上涨的走势，让很多憋着在1300美元(金价)和93点(美指)附近沽空的投资者大所失望。那么，很多投资盯住美元做金银的节奏被打乱了，也被市场上的避险弄晕了方向，梳理一下就会发现这样的走势屡见不鲜，其内在影响因素分析如下。
　　
9 X# \- W) R6 }& _5 y) w　　联袂上涨内在的一致性就是金价和美元同为避险属性，虽然黄金是传统上的避险品种选择，但是相对变现的难度和缺乏流动性灵活性，美元更为轻灵轻便，况且现金为王更重要，这在资本市场是很重要的选择。其次，二者上涨外界助力相差很大，美元的上涨更多的是美国退出了宽松而且经济从复苏到稳健增长支持的，这从很多的经济数据可以得到验证，而相比欧洲央行的宽松放水的政策美联储的收紧和预期中的加息政策更被市场看好。什么事情就怕对比，这样看当然美元指数的前景光明;这也可以解释为什么美指突破93点即2006年的高点显得毫不迟疑，市场也未出现调整的行情。而黄金的上涨则主要受益欧洲及瑞郎脱钩欧元汇率所带来的支持。这显示了在不同的品种，不同的市场尽管有相同的因素，但是因不同的助力对各自品种的支持所导致不同的上涨走势。
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& {" G& X& O( w( g9 [　　也不能过高的期盼ECB注入货币所带来的支持，尤其是金银和美指当前的走势;在ECB的宽松能支持金银和美指上涨多高判断上，我们不妨回顾2012年10月及12月美联储连续推出的QE3和QE4的宽松，当时并未推高金银和打压美元指数。我个人的感受就是，ECB巨额的刺激{SEX}之日或许已经迈入尾声之时。
　　
3 y4 K/ W. E3 Q7 K! l　　技术性因素看，金银是从低位反弹过程中，不断调整不断突破阻力的上涨过程。从2014年11月金银分别企稳在1131和14美元上方附近开始反弹，经历了11月30日的瑞士公投的影响，美国第三季度GDP终值影响，今年前不久的瑞郎及其ECB的影响后刺激上涨，当前的反弹幅度金价已达到了170美元附近;而美指的上涨则是从2014年7月份开始一直持续到当前的最高95.48点附近。一个品种是低位反弹上涨的比较反复纠结;一个品种是摆脱底部整理的阻力而上涨走势异常凌厉。
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　　从技术指标的反应看，美元指数MACD、随机指标、形态分析均显示了牛市典型的特征，MACD的持续多头倾向和随机指标的钝化无不综合支持影响市场。黄金和白银的上涨则已经疲态显现了，MACD的钝化并不能提供清晰的方向，技术方向上缺乏鲜明的指引。
　　
　　通过基本面和技术分析内在因素分析，这只是我们观察市场的方式之一，重要的是通过这些梳理，要能判断出未来一周波动的方向和幅度。下周金银向上震荡或平盘调整的概率高于快速回落，思路则以继续小幅轻仓看多，大级别沽空还需观察基本面和技术共振的情况。
　　
2 C( r9 B! `' N; k$ a4 l　　近期行情投资心得体会，不要被市场新闻和突发因素绑架，也不要臆测行情和莽撞的看空，市场充满了意外，看不清楚就观望。
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