杜益鑫：美联储大打太极，金银表现一般

杜益鑫

　　市场原本期待，美联储会对于一些焦点问题作出明确的表述，但事与愿违，美联储承接了主席耶伦的太极功力，其决议声明表述措辞圆润，这也令市场继续处于迷茫之中。不过决议声明仍不乏亮点，其对通缩的预期以及对于加息的表述仍将被市场充分咀嚼。
　　
　　美联储说“短期通胀进一步滑落”
: \9 |  g- K1 X$ Q6 i" |& K　　
　　其实早在去年9月份，美联储就已经提前预警了输入性通缩的风险，当时美联储强调了两点。第一，美国存在输入性通缩的风险，第二，强势美元有害于美国经济。
2 o8 ?6 {: A4 m: T! r( F, [　　
' O1 O8 F: o2 z4 h* E2 U　　从结果来看，第一点完全被美联储料中，而第二点目前看来，要阻止强势美元的上涨，可能难度也不小。
　　
, v! @3 i& P( d) H/ q0 `1 b　　要知道，美联储当时油价刚刚才跌至90美元，伦铜价格则保持在近7000美元的高位，美联储真可谓是高瞻远瞩。
- V# B! O3 r% O　　
9 m7 j9 `" f2 A9 i8 ]4 n1 [( B7 g　　不过对于强势美元，美联储似乎也是没有什么办法，清晨最新消息显示，新西兰联储维持利率不变，但该联储果断放弃加息，使得纽元兑美元盘中大跌120余点。新西兰联储表示，未来的利率行动，无论是升息还是降息都要取决于经济数据。
8 b' G6 y, E6 g$ T　　
' {$ K; E, ~3 u5 Y$ H: J* q, Q　　决议中新西兰联储维持利率在3.5%不变，联储放弃需要升息的措辞，预计将在一段时间内保持利率不变，纽元仍然处于不适当的高位。
  A4 H6 w( B" \　　
　　早前据外媒报道，澳洲联储很可能将在下周二(2月3日)召开2015年第一次议息会议下调银行现金利率。
, O4 Q5 n$ u/ h　　
　　各个国家的货币接连贬值，这将继续提振美元的吸引力，美元的股市及债市将继续表现出强势的特征，近期债市的表现更是好于股市。
　　
* c7 C% J% K5 a" ?/ C! T- U- r7 e7 f　　美联储鹰鸽措辞，有保有压
% ^5 y6 g1 E0 c: t/ X" W& U' l　　
) t) l7 s6 G- C　　在美联储声明中，也有不乏略带**的表述，美联储在未来将采取符合就业最大化和通胀2%较长期目标的均衡措施。
6 U7 M( n% q0 M, b; p　　
' ]& |0 U1 B/ R* I* o# B. p/ g& C　　美联储可能在就业和通胀接近符合目标的水准时，仍然维持低于美联储正常目标的利率，因为届时经济状况可能仍然需要低利率的维系。
　　
　　将国际形势加入首次加息时会考虑的因素，预计是出于风险管理考虑，而不是他们更担忧国际展望的信号，该行美联储会在6月加息的观点不变。
+ d7 m; S. D  V  ?0 C3 G1 ^. ~　　
　　本月19日德国央行表示将下调了2015年德国通胀水平，主要是因为油价下跌。德国央行认为，如果原油价格持续保持在目前水平，那么德国今年消费者价格指数(CPI)仅会略微上升。
　　
　　德国央行在其月报中称，德国通胀率，必须大幅下修。不过该行同时称，德国经济看来比预期更快克服了疲软时期。
9 G* Z9 Y( _# Z$ k5 `* f　　
0 k& x3 k) W2 ?. O9 g* C# O/ t4 P　　德国12月CPI年升幅确认逾五年最低，数据显示，德国12月CPI年率升幅续降至0.2%，符合初值数据；CPI月率仍持平，亦符合初值表现。
　　
9 L6 S: Z, }* W+ s: C" ]  d　　德国作为欧元区最大经济体，该国疲软通胀数据意味着，若欧元区其它成员国不通过降价和降薪的方式，就难以与该国竞争。因此，德国疲软的通胀数据恐带动欧洲陷入通缩困境。
　　
, G4 L7 ?. E/ e5 H! `5 l　　因美国最新一期耐用品订单数据差劲，市场担忧美国经济复苏出现问题，今日的初请失业金人数将非常关键。
　　
　　上期数据显示，美国1月17日当周初请失业金人数减少1万人，至30.7万人，市场预期为30万，前值由31.6万修正为31.7万。
　　
$ k; i. U" R# j　　美国初请失业金人数已连续三周高于30万，这是自去年7月以来连续高于这一关口的最长时间，但仍接近历史低点，同时也表明美国裁员速度较去年同期有所回升。
5 C( Y# \1 Z: @5 o' D: K　　
3 y; z5 |3 ]2 }　　本周稍早公布的美国耐用品订单数据显示，美国2014年12月耐用品订单月率意外下降3.4%，市场此前为增长0.5%，前值由下降0.9%修正为下降2.1%。
/ Q' k1 z0 k8 u- B4 h- q! E4 {' [7 X