张铭择：金银市场新一轮强风暴，欧洲央行QE四大猜想

张铭择

　　张铭择：金银市场新一轮强风暴，欧洲央行QE四大猜想
　　
　　1月19日(周一)，刚刚经历上周四惊魂一夜的投资者，也许将在本周迎接新一轮更强风暴的洗礼。欧洲央行将在本周四公布2015年首度利率决议，多数市场人士预计欧银本周就将推出QE。对于投资者而言，上周瑞士央行的“变脸”也许只是一出意外的插曲，而年内至今真正的考验，也许即将到来。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　【市场烽烟再燃，欧版QE本周会否诞生?】
　　
　　欧洲央行(ECB)即将在周四(1月22日)举行2015年首次货币政策会议，行长德拉基(MarioDraghi)则将随后举行新闻发布会。市场目前普遍认为，欧洲央行实施量化宽松(QE)政策几乎已是板上钉钉之事，最早就有望在周四祭出。
　　
　　此前，欧洲央行已经实施了负存款利率政策，德拉基也相继推出了两轮(2014年9月和12月)定向长期再融资操作(TLTRO)、资产支持证券(ABS，始于2014年11月)和资产担保债券(CoveredBond)等诸多支持性货币政策，使得欧元区银行业充斥着廉价资金;但即便在欧洲央行已经在QE计划之外绞尽脑汁，但却收效甚微。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　欧盟统计局(Eurostat)上周五(1月16日)发布的数据显示，受全球原油价格持续大跌拖累，欧元区12月消费者物价指数终值年率(CPI)升幅(即通胀率)已经下滑至负0.2%——为2009年以来首次出现，市场现在担心，就算直到2016年年底，欧元区通胀率恐怕也仅有欧洲央行通胀目标(略低于2%)的一半。
　　
　　对于一心希望将欧元区物价涨幅提升至2%的德拉基而言，将货币政策延伸至主权债券(即上述QE计划)恐怕已经是欧洲央行最后一根救命稻草。
　　
　　外媒上周(1月17日当周)发布的调查结果显示，欧洲央行实时QE计划的概率已经上升至90%，而在周四落实QE计划的可能性为70%;相比之下，在2014年的大多数时间里，分析师们对德拉基最终宣布QE计划的信心还不曾超过50%。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　值得一提的是，瑞士央行上周四(1月15日)撤消了维持三年之久的欧元兑瑞郎汇率下限措施，打了市场一个措手不及，导致欧元兑瑞郎迅速下挫30%。这可能也预示着，德拉基的QE计划即将面世。
　　
　　超过80%的受访经济学家认为，QE计划会有着严格的条款;市场则普遍预计，德拉基已经明确要在2016年年底前将欧洲央行资产负债表规模扩大1万亿欧元，他会在QE计划上朝着这方面的目标努力。荷兰国际集团(ING)首席经济学家PeterVandenHoute就指出，欧洲央行恐怕并不会为QE计划宣布正式的目标，但会将购买主权债券与其扩大资产负债表规模的目标挂钩。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　【欧洲央行QE大猜想】
　　
　　瑞士信贷认为，风险承担和QE规模决定了欧洲央行实施QE计划的四种可能。瑞士信贷就此指出：
　　
　　版本一，小规模、低风险。预计欧洲央行QE计划不会达到5000亿欧元，整体计划的风险分担也会低于50%。如此一来，市场对整体性风险资产反应将会非常负面，对欧元区外围成员国方面由此如此。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　版本二，大规模、低水平风险分担。购买规模可能非常接近1万亿欧元，整体计划的风险承担仍然会限定在50%以内。这样的购债规模将会利好风险资产和核心利率。预计会推动核心利率出现类似日本央行量化和质化宽松所造成的影响—日本央行资产购买规模会推高通胀预期。
　　
　　版本三，大规模、高水平风险分担。这样的情景非常类似版本二，只是风险分担水平会超过50%。这将非常利好以欧元区外围成员国债券市场为主的风险资产。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]
　　
　　版本四，小规模、高水平风险分担。这将利空风险资产。
　　
　　障碍：
　　
　　诚然，德国方面仍然不赞成欧洲央行实施QE政策，但欧洲法院则已经在上周三支持欧洲央行购买主权债券，从而为德拉基实施全面的QE计划敞开大门。
　　
　　【张铭择寄语】
　　
　　团队合作永远比自己埋头苦干来的容易，选择一个好的分析师不如选择一个对的舍身为你着想的分析师，跟对一单只能赚一单，跟对一人就能获利一生。任何一个价格的出现只能给一个位置，不能给一个未来。下对注，赢一次；跟对人，赢一世，在市场中不在于活得长与短，而在于顿悟的早与晚，读万卷书不如行千里路，行千里路不如阅人无数，阅人无数不如名师指路，名师指导不如跟着张铭择老师的脚步，经师易得，人师难求。聪明的人看得懂，精明的人看得准，高明的人看得远想要走的更远，与谁同行是关键！现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]