罗慕溪：供应过剩困局无解，悲观预期导致油价暴跌

罗慕溪

　　诚信于行，服务至心；追求机遇，把握财富。——罗慕溪（中诚财阀理财联盟高级分析师）

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　　美国NYMEX 1月原油期货价格周五(11月27日)收盘下跌1.33美元，跌幅3.09%，报41.71美元/桶，原油市场在美国感恩节后交投清淡，投资者对目前原油市场的悲观情绪以及对短期内供应过剩情况不会好转的预期主导了油价的跌势。与此同时，ICE布伦特1月原油期货价格收盘下跌0.60美元，跌幅1.32%，报44.86美元/桶。

　　美元兑一篮子货币涨至3月底以来高位，市场臆测瑞士央行将跟随欧洲央行下调存款利率。美元走强令包括原油在内的商品对于欧元等非美元货币持有者来说更为昂贵。路透的数据显示，周五交易量仅为28万口，周一的交易量为50多万口，属于正常的交易量。本周，美国原油上涨4%，布伦特原油上涨不到0.5%，但本月两者皆下跌约10%。

　　中国股市急跌逾5%，因监管机构严查和工业企业利润下降，市场担忧中国经济放缓会减少对原油的需求。Ritterbusch & Associates的分析师Jim Ritterbusch称，感恩节后交易量低迷，下跌主要因为美元走强以及中国股市遭到抛售。

　　利比亚寻求恢复生产，加剧石油市场供应过剩

　　三星期货(Samsung Futures Inc.)一名分析师在首尔表示，如果利比亚恢复石油生产，可能成为加剧全球供应过剩的一个新的因素。

　　由于利比亚正寻求增产，以及俄罗斯排除了因本周早些时候土耳其击落该国军机而加以军事报复的可能性，油价回吐本周以来的部分涨幅。利比亚表示，该国在积极恢复包括石油输出国组织(OPEC，欧佩克)中面积最大的Sharara油田等两块油田的原油生产。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周二(11月24日)与法国总统在莫斯科会晤后表示，俄将与其他国家结成打击“伊斯兰国”的更广泛的联盟。

　　据利比亚国家石油公司主席Mustafa Sanalla介绍，利比亚已经有一个委员会开会解决有关Sharara和Elephant两大油田原油供应和出口被封锁的问题。这两大油田的日生产能力达到每天44万桶，一旦恢复生产，可以在七天内达到最大产量。他同时还表示，利比亚拥有的非洲最大的石油储备量，目前每天的出口量达到26万桶。

　　美国原油产量有所减少，但是原油库存依然维持高位

　　自从去年OPEC不计油价下跌而增加产量以维持市场份额的战略实施之后，油价就开始一路下跌，虽然今年美国原油产量有所减少，但是原油库存依然维持高位。Jefferies分析师Jason Gammel表示，库存高企主导了油价的走势，并很有可能在12月OPEC会议前继续施压油价。美国原油库存继续增加，市场预计2016年上半年原油仍将维持供应过剩的局面。

　　沙特阿美石油开采前主管表示，欧佩克采取的石油高产战略取得空前的成功；他将价值2000亿美元的延期项目关闭视为非欧佩克产油国处境艰难的证据，但他表示受创最重的将是美国页岩油部门，预计低油价环境下美国日石油产量可能会降至800万桶。

　　随着美国石油钻井数目持续减少，美国原油产量也面临削减风险；市场普遍预计美国产油量将削减至860万桶/日，沙特阿美前主管更是认为美产油量将削减至800万桶/日；页岩油业能否翻身，关键在于低油价环境下投资者是否还保持信心。

　　温和天气使原油库存加剧，或到2016年才开始清除供应过剩

　　德国商业银行(Commerzbank)周五(11月27日)称，目前北半球温和的气候使本已庞大的原油库存再度增多，使得油价承压。

　　天气温和已使得西欧地区原油库存进一步上升，且美国原油库存更是接近纪录高位——这便是发达国家的当前原油库存水平，因而德国商业银行预计，全球原油供应过剩到2016年后才可能开始被清除。

　　法国兴业银行(Societe Generale)日内则表示，鉴于市场供应过剩将持续至明年，将2016年布伦特原油价格预期下调0.65美元，至53.75美元/桶：其中明年第一季度布伦特原油价格为50美元/桶，到第四季度将攀升至60美元/桶。法国兴业银行还表示，将2016年美国原油价格预期上调0.4美元，至49.75美元/桶，并预计2016年第一、第二季度美国原油价格为46美元/桶。

　　PRICE Futures Group资深分析师Phil Flynn表示，伊朗不就将进入国际原油市场，届时供应过剩的问题将进一步恶化。法国兴业银行首席原油分析师Michael Wittner表示，由于美国原油产量稳定，加之OPEC产量维持高位，明年原油市场仍将处于供大于求的局面。交易商和投资者对沙特最近的表态持谨慎态度，该国表示愿意与其他产油国一道寻找价格支撑措施。不过Wittner认为在12月4日的会议上，OPEC将维持现有的高产量不变，以保护市场份额的策略。

　　本周初土耳其在叙利亚边境击落俄罗斯战机引发地缘政治局势紧张，不过目前中东乱局相较于原油供应过剩对油价的冲击来说影响微乎其微。Global Risk Management原油分析师Michael Poulsen表示，俄罗斯与土耳其之间的争端并没有升级或是波及周边国家，因此地缘政治紧张局势没有进一步加剧的风险。

　　俄罗斯战机被击落事件尚未完全结束，但同样尚未进一步升级，有些人认为中东地缘政治风险不太可能刺激油价上涨。俄罗斯能源部长诺瓦克周四(11月26日)表示，俄罗斯与沙特将就石油和天然气的合作成立一个特别联合工作组，以促进两国之间的能源对话。俄罗斯周四威胁对土耳其实施经济报复，称仍在等待土方对击落俄战机的合理解释，但土耳其认为这种威胁“不理智”且“不合适”。

　　市场现将关注石油输出国组织(OPEC)部长会议，各国部长12月4日将齐聚维也纳协调OPEC生产问题。沙特阿美前高管Al-Husseini表示，沙特不可能在12月4日举行的欧佩克会议上同意采取减产策略，最多进行略微调整，伊朗增产和委内瑞拉要求减产带来的压力促使沙特大幅减产的可能性几乎为0。

　　虽然，地缘政治风险得到缓和，但能源行业供过于求的担忧仍挥之不去，加之美元走强持续施压油价，因此油价仍面临下行压力。下周五(12月4日)，石油输出国组织（OPEC）将在维也纳召开会议。尽管市场并不认为OPEC会采取任何行动，以改变其市场定价的年度策略，但在此次会议上，应会出现一些成员国希望政策改变的呼声。

　　罗慕溪寄语

　　投资想要在其中获利非是易事,投资者只有做好资金的风险管理,不断的提高自己对行情的分析能力和进行操作的技术水平,努力保持一个平常心,进行科学理智的交易才能够不断提高自己交易赢利的概率，969专147业913指导罗慕溪老师。投资理财不是一朝一夕的事，前期的亏损，不代表后期的亏损；前期的获利，不代表后期的获利。所以，亏损的朋友不要气馁，获利的朋友不要自满，让自己以平和的心态理性的投资。罗慕溪会给出准确的分析，合理的建议，帮助困境中的朋友解决问题，顺境中的朋友再创佳绩。