【舒梓易】：美联储因果效应断裂，QE即将提早结束

舒梓易

本周应是消息面的清淡周，不过周一开盘的剧烈表现无疑为广大投资者敲响了警钟。目前CFTC持仓数据显示，最近一周汇市投机客增持美元多头仓位，来到逾两年最高水准。考虑到目前地缘局势依然扑朔迷离，美元本周是否能守住市场对美联储加息预期所引发的升势，舒梓易认为值得投资者拭目以待；
　　
　　现货黄金日内趋于1280下方运行，其在上周跌破1290关键支撑位之后金价持续于弱势下滑走势，行情反弹力度不佳，空头行情近期内依然延续；现货白银长商银日内行情于欧盘下滑3855点位休整，其日内走势较为清淡，行情在弱势局面中依然表现比较有力，舒梓易（在线：五七五八.九五.零四六)认为市场目前依然有望继续下穿近期低点3845点位；
　　
　　美欧经济的分化继续，支撑美元继续上行，打压贵金属。上周美国房地产数据大幅超预期增长，劳动力市场的持续改善，CPI的温和表现都为美联储的货币政策提供了更大的空间。从经济表现来看，欧元区经济不尽如人意，欧元继续保持下行压力，提振美元指数。欧央行在全球央行年会上的表态显示或在明年初推出大规模QE。舒梓易预计贵金属本周偏多震荡，料现货黄金价格在1270美元上方有所企稳，由于短期内美元强势，舒梓易(金银.喊.单.羣.一八一一二九零.八四.验舒老师即可）建议投资者轻仓操作或观望为宜。
　　
　　美联储盛行的观点似乎是：1.量化宽松(QE)降低利率；2.低利率刺激就业和经济活动；3.QE的唯一风险是失业率低到能触发通胀；4.与大萧条来产生的最坏的经济崩溃相同，美联储将鼓励多年的投机行为，但又认为此次有所不同。由此来看，美联储因果效果链已经断裂。
　　
　　让我们来看看部分因果效应的关联。关联一是与名义GDP相关的不断增加的货币基础将拉低短期利率。关联二是被抑制的短期利率以某种方式利于经济增长和就业增长.
　　
　　美联储主席耶伦对通胀的看法是，广义物价的上涨将仅带来实际薪资的增长的争论，实际是广义物价的上涨将仅带来较低失业率的争论。而对美联储而言最危险的是QE的首要风险是通胀，并且在没有通胀风险的情况下QE是初始措施。
　　
　　总而言之，QE的最大风险不是是否产生通胀，而是金融失调，估价过高和已经成型并不断恶化的投机活动，与2000年和2007年极端类似，尽管与之相比不是很明显。市场预计美联储即将结束QE，或于今年10月或更早。舒梓易（实盘咨询：575-895-046）认为目前的问题不是美国经济是否需要“生命支持”，而是首先QE不是“生命支持”。