陈武维：为何白银大跌不止？

陈武维

　　2014年9月19日，周五，美盘，黑色星期五如期爆发。白银价格击破3580年线支撑后，开创四年新低位。在连续进行了每天80点的波动后，白银价格在今天走出单边一百点之余走势。

　　本次新低位是2010年9月1日到今天以来的新低点，同时这是今年除了6月19日以来第二个单日单边波动最大的，如果有细心的朋友观察会发现一个诡异的情况：自2005年-2014年一直保持着9月份一涨一跌的交替轮换：2005年9月涨-06年9月跌-07年9月涨-08年9月跌...白银似乎陷入了恶性的涨跌循环中，本次下跌是自白银冲击1万点历史最高后的第一次跌破冲高前的低点。而造就这一现象的原因是什么？

　　有人会问，为什么尽管美国政府债务飙升，白银的价格一直下降？这里的逻辑是：白银价格和美元挂钩，当政府违约或“印钱，美元会崩溃，它会导致恶性通货膨胀或高通货膨胀。这是一个常识，例如在2008或者2009年，你几乎可以肯定，白银价格将有一个重要驱动力将使得它上涨。

　　陈武维认为白银价格下方有“信仰支撑”。白银不仅仅是一种商品，它也被视为安全货币的一种形式。你可能会说，白银作为唯一的普遍形式的钱，已经很长时间了（虽然在一定程度上正在减弱）。因为作为通用货币，当白银被视为是对法定货币及其潜在的通货膨胀问题的的一种对抗手段的时候，它还是加入了一定的溢价。

　　但是近年来发生了一件奇怪的事情。尽管持续的量化宽松和政府维持巨额财政赤字，白银的价格自2011年峰值已下跌35%。从今年的高点下跌了10%以上。这有一个合理的解释吗?还无法肯定，也可能是完全错误的。但如果要猜，其中一些“信仰”的价值正在随着时间的推移而显现出来，因为通货膨胀的豪赌显然是错误的。

　　这个完整的故事是这样的：

　　1、2008年和2009年投资者认为美联储印钞和政府债务爆涨。他们自然认为这将导致通货膨胀，因为经济学教科书都教过我们，政府在“印钱”通胀会发生。

　　2、逻辑上你应该购买实物资产，而不是购买美元计价资产，以保护自己抵御未来的高通胀。

　　3、随着岁月的流逝，你开始相信，即使通胀还没来，但最终仍将会到来。

　　4、但是我们近几年的通胀故事似乎已经遥远。如果高通胀不到来，不知道会发生什么。

　　5、如果五年过去了，高通胀还没有到来，你就会开始质疑这个理论的立论的最基本的理由。

　　6、理论中需求持续放缓的说法显得越来越不可靠。

　　换一种说法，白银投资者对白银价格加入巨大的溢价以押注在2008年和2009年会有灾难性的通货膨胀。但是随着高通胀不会到来这一事实越来越明显，对高通胀的预期逐渐消退。从而造就市场消息已经全部沦为空头的天下，白银价格持续下跌，沦为跌跌不休的走势。而时下白银价格在跌破3580年度支撑，并开创四年历史新低位后，空头格局已经彻底霸占市场，那么下方底部是哪里？陈武维需要告诫各位的是，下跌不言底！永远不要盲目的猜底，猜测只会让你输的更惨，只有顺趋势才是上

　　分析师：陈武维

陈武维

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