【张铭择】：如何快速读懂LMCI首秀？为何与非农信号相反？

张铭择

　　【张铭择】：如何快速读懂LMCI首秀？为何与非农信号相反？
　　
　　【张铭择寄语】
　　
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　　10月7日(周二)，隔夜美联储公布的数据显示，美国9月就业市场状况指数(LCMI)+2.5，高于前值的+2，但低于4月的+7.1，也低于今年月度均值+4.1。该指标与非农报告信号相反，释放美国就业市场复苏缓慢的信号，令市场对美联储提前加息的预期有所收敛。
　　
　　今年的过去几个月数据分别为：一月为2.2;二月为1.6;三月为4.2;四月为6.3;五月为6.3;六月为5.1;七月为2.7;八月为2.0。
　　
　　9月LMCI数据与非农报告信号相反，释放美国就业市场复苏缓慢的信号，贵金属波动率提升，国际现货黄金在探低1180美元一线后，反弹至1200美元上方。
　　
　　【如何快速读懂LMCI首秀?】
　　
　　隔夜LMCI首秀能够对美元和黄金产生如此巨大的影响，一方面是因为美联储力推，这意味着可能和政策前瞻性直接挂钩;另一方面，也是因为美元连续超买和黄金跌至关键支撑所致。张铭择专业指导282转779到340给您最诚挚的指导和服务。国际黄金#白银#喊#单#裙372转050到466验证98否则一律不添加
　　
　　LMCI对于多数分析师和投资者来说，仍然陌生。在此我们剖析美银美林的观点，希望借此能以一个更容易理解的角度，来让投资者了解，LMCI到底说明了什么。
　　
　　美银美林表示，就业市场状况指数(LMCI)是美联储基于19该指标综合而成的一个模型。其中，失业率和非农私企就业人口数据的权重很高。
　　
　　我们已经知道，今年迄今非农就业人数平均增长超过20万;并且失业率也在处于持续下降的过程中，最新数据已经降至5.9%。
　　
　　但是，就在两大美林所谓的“权重很高”的分项数据持续向好的同时，LMCI的表现如何?如下图一目了然，指标自4月以来，处于持续下降中，9月数值为今年次低。
　　
　　【与非农背离说明了什么?】
　　
　　张铭择专业指导282转779到340给您最诚挚的指导和服务。国际黄金#白银#喊#单#裙372转050到466验证98否则一律不添加，要么非农和失业率在美联储眼中，根本就不如美林所预期那么重要。当然，还有另一种解释，就是除了非农和失业率之外，其他分项非常差，拖累了整体LMCI。显然，以上任意结果对预计美联储将提早升息的投资者来说，都不是好消息。
　　
　　【为什么美元跌，黄金反弹?】
　　
　　随着10月美联储正式退出QE3，市场将全部焦点转向何时升息，而就业市场的表现是一大推动因素。在LMCI横空出世之前，市场基于良好的非农已经积累了相当高的“提前升息”预期。而随着LMCI首秀之后，市场对“美联储眼中的就业市场”有了新的认识，提前升息的预期减弱，因此美元修正连续3个月上涨的步伐，而黄金则自1180关键支撑反弹。
　　
　　之前有资深市场人士表示，美联储将LMCI放在非农之后公布，就是希望平息市场对提早升息的分歧。
　　
　　以往非农在“超级周”中作为压轴戏码登场，而现在，LMCI已然成为了“压轴的压轴”。
　　
　　【美联储加息前景如何?】
　　
　　张铭择专业指导282转779到340给您最诚挚的指导和服务。国际黄金#白银#喊#单#裙372转050到466验证98否则一律不添加，对于美国9月份非农就业报告，巴克莱资本(BarclaysCapital)就曾预计美联储会在2015年6月份加息，而若就业市场改善速度继续好于美国联邦公开市场委员会(FOMC)的预期，美联储甚至有望提前至3月份加息。加拿大蒙特利尔银行(BMO)也相信9月非农报告为美联储**(倾向于收紧货币政策)官员们提供了在10月末的下一次会议上可供使用的弹药。
　　
　　道明证券(TDSecurities)虽然承认美国9月非农数据异常强劲，称相关数据证实美国经济第二季度增长势头延续至下半年，但同时指出，薪资增长疲软向美联储发出信号——就业市场仍有大量闲置情况，在通胀低迷的背景下，这将加强美联储在政策正常化上保持耐心的**(倾向于放宽货币政策)呼声。
　　
　　美国9月平均每小时工资基本持平，加之油价下跌且整体通胀温和，暗示美联储将保持观望;张铭择预计美联储不太可能在2015年二季度加息。
　　
　　尽管美国就业增长好于预期，但投资者不应该急于预期美联储会进行加息。张铭择预计，美联储恐怕要到2015年第三季度才会加息。张铭择专业指导282转779到340给您最诚挚的指导和服务。国际黄金#白银#喊#单#裙372转050到466验证98否则一律不添加
　　
　　值得一提的是，美联储将在当地时间周三(10月8日)发布FOMC最近一次货币政策会议的纪要文件。市场现在基本上认定，若无意外，FOMC势必会彻底结束QE政策。
　　
　　就美联储货币政策前景而言，法国农业信贷(CreditAgricole)撰文称，美联储本周稍晚所发布的会议纪要可能会表明，FOMC成员们对前瞻指引越来越不满意，并可能就美联储退出策略提供更多线索;但无论如何，FOMC利率前瞻指引中有关“相当长一段时期”的表述都将与量化宽松(QE)政策一道随风而逝，这样一来，对市场的影响都应当非常有限。
　　
　　【张铭择简介】
　　
　　张铭择国际注册金融分析师，任职于中瀚集团首席分析师，专门聘请为新浪财经，搜狐财经，和讯财经等各大财经门户网特约评论专家，带领一支专业的团队对现货黄金，现货白银的潜心研究和实时指导，如若你此前曾出现亏损，那么我们一起东山再起！你赢我陪你君临天下，你输我陪你东山再起！张铭择专业指导282转779到340给您最诚挚的指导和服务。国际黄金#白银#喊#单#裙372转050到466验证98否则一律不添加